2022年以來(lái)，強制退市的相關(guān)規定正逐步將一些上市公司從資本市場(chǎng)淘汰出局。同花順數據顯示，目前有227家公司觸及退市預警線(xiàn)。
對此，海潤天睿律師事務(wù)所高級合伙人許家武律師對《證券日報》記者解釋?zhuān)凑?022年1月份修訂的《上海證券交易所股票上市規則》和《深圳證券交易所股票上市規則》，強制退市主要分為交易類(lèi)強制退市、財務(wù)類(lèi)強制退市、規范類(lèi)強制退市和重大違法強制退市四大類(lèi)。2022年以來(lái)，陸續有公司因觸碰紅線(xiàn)被強制退市，說(shuō)明資本市場(chǎng)強制退市制度正在嚴格執行中。在全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制的大背景下同步推進(jìn)強制退市制度，是資本市場(chǎng)持續深化改革的重要內容。
21家公司踩中2條以上退市紅線(xiàn)
今年以來(lái)，已經(jīng)有多家公司公告了終止上市的相關(guān)風(fēng)險。例如，*ST艾格因連續20個(gè)交易日股價(jià)低于1元而觸及交易類(lèi)退市;退市新億由于觸及重大違法強制退市實(shí)施辦法收到上海證券交易所下發(fā)的股票終止上市的決定;*ST長(cháng)動(dòng)在發(fā)布年報之后提示，股票存在終止上市的風(fēng)險并停牌。
需要注意的是，不少公司踩中的退市紅線(xiàn)不止一條。例如，除*ST艾格之外，*ST東電、*ST濟堂、*ST中新目前的股價(jià)也低于1元，且*ST中新最新市值不足3億元。
從財務(wù)類(lèi)指標紅線(xiàn)來(lái)看，*ST東電、*ST長(cháng)動(dòng)、*ST中新2021年凈利潤虧損，且營(yíng)業(yè)收入低于1億元。同時(shí)，*ST東電、*ST長(cháng)動(dòng)、*ST中新2021年期末凈資產(chǎn)為負值。*ST長(cháng)動(dòng)和*ST中新被出具非標意見(jiàn)。
觸及規范類(lèi)退市風(fēng)險和重大違法類(lèi)退市風(fēng)險兩條紅線(xiàn)的企業(yè)較多，有超過(guò)百家。綜合同花順數據來(lái)看，有21家公司踩中了2條以上的退市紅線(xiàn)，風(fēng)險極大。
有投資機構人士對《證券日報》記者提及，近年來(lái)，投資環(huán)境發(fā)生變化，此前“炒小炒差”的風(fēng)氣有所改變，而對于一些明顯“回天乏力”的上市公司，投資人的態(tài)度明確，不會(huì )再去賭未來(lái)的借殼預期，而這也是一些基本面較差的公司在二級市場(chǎng)被投資者用腳投票，最終出現面值退市危機的原因。
重回資本市場(chǎng)并非易事
“此前，上市公司屬于‘稀缺資源’，且劣質(zhì)公司不能有序退出，導致很多資金熱衷于炒概念、炒殼，而不是遵循價(jià)值投資的理念，導致需要資金發(fā)展的優(yōu)秀公司得不到資本市場(chǎng)資金的支持。這種嚴重扭曲的市場(chǎng)形態(tài)，對于資本的合理配置，對于經(jīng)濟的健康發(fā)展，對于促進(jìn)社會(huì )公平都是極為不利的，用制度讓‘良幣驅逐劣幣’十分重要。”許家武對《證券日報》記者介紹，上市公司退市數量的增加，同時(shí)結合不斷加強監管處罰力度，說(shuō)明我國證券市場(chǎng)法治化建設的步伐正在加快，在充分保護投資者權益的同時(shí)，堅決將質(zhì)地不好的上市公司出清，從而為實(shí)體企業(yè)上市融資提供廣闊的空間和良好的資本市場(chǎng)環(huán)境。
被強制退市之后，想要重回資本市場(chǎng)并非易事。許家武對《證券日報》記者介紹，滬深交易所的股票上市規則均有專(zhuān)門(mén)的章節規定被強制退出上市的上市公司可以重新上市，但都規定了嚴格的條件，并需要按照嚴格的程序來(lái)進(jìn)行審核。
“滬深兩家交易所上市規則同時(shí)規定，上市公司因觸及欺詐發(fā)行強制退市情形，其股票被本所終止上市的，不得在本所重新上市。因此，除了情節極為惡劣的欺詐上市情形外，這些被強制退市的上市公司，只要集中精力做好主業(yè)，或者通過(guò)破產(chǎn)重整擺脫沉重的債務(wù)負擔，或者進(jìn)行資產(chǎn)重組置入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，從而切實(shí)改善生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況和企業(yè)質(zhì)量，證券市場(chǎng)的大門(mén)依然是為它們敞開(kāi)著(zhù)的。不過(guò)，退市后重新上市的機會(huì )雖然存在，但總體還是非常艱難的。”許家武表示。
需要注意的是，在上述227家踩到相關(guān)紅線(xiàn)的上市公司中，重大違法類(lèi)紅線(xiàn)觸及的企業(yè)占比較多，占比接近一半。在這些出現重大違法行為的上市公司中，如何保證審計機構等第三方機構的勤勉盡職，也是資本市場(chǎng)近幾個(gè)月以來(lái)的熱門(mén)話(huà)題。
許家武坦言，第三方機構必須嚴格按照執業(yè)規范要求員工，要求上市公司，而不應遷就上市公司的訴求。“對于券商、律所和審計機構來(lái)說(shuō)，面對監管部門(mén)不斷強化退市規則、出清劣質(zhì)上市公司的新形勢，需要更加嚴格自身的執業(yè)紀律和職業(yè)道德約束，不斷提高自身執業(yè)能力和水平。”
