2021年，水泥行業(yè)市場(chǎng)景氣度出現下行跡象。大宗商品價(jià)格上漲，對水泥行業(yè)整體帶來(lái)負面影響。需求弱勢疊加成本激增，使得已經(jīng)過(guò)去的傳統旺季中，水泥價(jià)格及企業(yè)利潤并未獲得顯著(zhù)提升。而在6月伊始，行業(yè)淡季景象就已提前上演。
淡季提前，水泥價(jià)格現弱勢
“本來(lái)四、五月份該是工地大面積開(kāi)工，出產(chǎn)值的時(shí)候，建材需求大?？赡芸紤]到近期建筑行業(yè)大環(huán)境不太理想的原因，一些工地開(kāi)不了工，開(kāi)工的工地干得也不順利。而6月份后，天氣逐漸炎熱，工地開(kāi)工情況就更不好了，建材整體需求都不太好。” 6月中旬，河南地區已進(jìn)入高溫多雨時(shí)節，當地一工程采購負責人王琦表示，受需求不佳影響，水泥、商混這些材料，目前供應都不存在多大問(wèn)題，很難再出現前幾年有錢(qián)買(mǎi)不到的情況。“今年大宗商品價(jià)格走勢不正常，前一段鋼材價(jià)格在10天內一噸漲了1200多元，后來(lái)受政策調控影響，10天內每噸又降了1000多元。鋼材價(jià)格波動(dòng)異常的時(shí)候，市場(chǎng)供應就不會(huì )順暢，影響工程進(jìn)度，側面也影響其他建材的供需關(guān)系。”王琦表示，需求不振，直接導致水泥等材料價(jià)格弱勢運行。目前河南地區工程現場(chǎng)零星使用的水泥不含稅到廠(chǎng)價(jià)在450元/噸左右，水泥使用量大的基礎設施類(lèi)項目，到廠(chǎng)價(jià)可達到400元/噸左右，而出廠(chǎng)價(jià)不含運費、墊資，也不含稅差，就更低了。“水泥比商砼還好些，地域性影響沒(méi)那么強，商砼目前已經(jīng)出現了成本倒掛情況。”
水泥價(jià)格不振的情況，不僅出現在河南省。“從去年年末開(kāi)始，水泥價(jià)格一直是同比偏低的狀態(tài)。今年四、五月份，雖然局部區域價(jià)格有所回升，拉動(dòng)全國價(jià)格在短期內持平于去年，但進(jìn)入6月份后，行業(yè)又提前進(jìn)入淡季，價(jià)格下行速度較快。”卓創(chuàng )分析師侯林林介紹，2020年4月，國內經(jīng)歷疫情停擺后剛剛復工復產(chǎn)，五、六月份市場(chǎng)需求集中釋放。此前在2020年一季度，由于各行各業(yè)停工停產(chǎn)，水泥價(jià)格就沒(méi)有下降，在五、六月份需求釋放后，價(jià)格更加沒(méi)有大幅調整，所以2020年上半年幾乎沒(méi)有傳統淡旺季規律。但經(jīng)過(guò)2020年，很多地產(chǎn)、基建資金趨緊，新開(kāi)工和在建項目進(jìn)度較慢。即使天氣正常，項目上需求也較弱，一些重點(diǎn)工程資金比較緊張，加上南方提前入梅等原因，造成今年旺季持續時(shí)間比較短，呈現旺季不旺的狀態(tài)，淡季也提前半個(gè)月左右到來(lái)。“去年四、五月份大型水泥企業(yè)的產(chǎn)銷(xiāo)比能達到110%-120%，而現在能達到100%就很好了，很少會(huì )出現供不應求的情況。”她說(shuō)。
據了解，目前國內水泥高價(jià)區在廣東省，P.O42.5散裝水泥市場(chǎng)到貨價(jià)在520-530元/噸?？杉词乖诟邇r(jià)區，目前水泥價(jià)格也處于下滑階段。6月6日-7日，廣東茂名、湛江地區主導企業(yè)水泥價(jià)格下調20元/噸，受降雨和高考影響，各主導企業(yè)水泥出貨量下降至正常水平的6-7成，粵西區域熟料庫存升高至8成，粵東、粵北、珠三角區域則維持中低位運行。為緩解庫存繼續上升的壓力，粵北、粵東、珠三角區域主導企業(yè)計劃中旬對水泥和熟料價(jià)格繼續下調30元/噸左右。
“其他省份水泥價(jià)格走勢更加不容樂(lè )觀(guān)。河南今年上半年價(jià)格無(wú)數次推漲，無(wú)數次失敗，價(jià)格越提漲反而越降低，鄭州P.O42.5散裝水泥目前的到貨價(jià)在330-340元/噸，這個(gè)價(jià)格已持平于3月份水平，相當于旺季沒(méi)有漲價(jià)。而山東地區水泥價(jià)格也是持續下滑狀態(tài)，濟南P.O42.5散裝水泥目前到貨價(jià)在400元/噸左右，而春節前價(jià)格在470元/噸。”侯林林表示。
水泥大數據統計也顯示，2021年1-4月，水泥全國平均價(jià)格456.5元/噸，低于2020年同期均價(jià)470元/噸，和2019年同期基本走平。2021年的水泥行情直到3月中下旬伴隨宏觀(guān)經(jīng)濟的復蘇和下游需求走旺后才開(kāi)始啟動(dòng)，并在4月進(jìn)入旺季后走出一段流暢行情，但1-4月整體均價(jià)仍弱于2020年同期。
需求不振，夏季錯峰生產(chǎn)難助漲
“5月份以來(lái)，市場(chǎng)需求確實(shí)明顯減弱，加上天氣原因，水泥行業(yè)已經(jīng)提前進(jìn)入淡季，最近兩三周價(jià)格下跌比較快。”中國水泥協(xié)會(huì )副秘書(shū)長(cháng)、數字水泥網(wǎng)執行總裁陳柏林表示，5月中旬至今，全國水泥價(jià)格整體呈現下行狀態(tài)。為了緩和供需矛盾，北方很多地方已經(jīng)開(kāi)始夏季錯峰生產(chǎn)，調節庫存，盡量不讓價(jià)格出現大起大落。
近期，吉、遼、晉、冀、魯、豫等多省行業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布通知，要求水泥企業(yè)執行夏季錯峰生產(chǎn)。其中，山東省水泥行業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布通知，要求省內72家水泥熟料企業(yè)從2021年6月11日0時(shí)至6月30日24時(shí)執行錯峰生產(chǎn)，共計20天。而河北省建筑材料工業(yè)協(xié)會(huì )也要求，全省水泥熟料企業(yè)于6月11日0時(shí)至30日24時(shí)，開(kāi)展為期20天的碳減排活動(dòng)等。
“往年都是夏秋高溫多雨季淡季錯峰，累計20-40天不等，晉冀魯豫一般分兩個(gè)階段，7月份和8月份各20天。今年淡季比較淡，各企業(yè)水泥出貨也就在正常水平的五六成。即使錯峰，也只是對市場(chǎng)價(jià)格穩定支撐，想要推漲價(jià)格很難。”侯林林提到，雖然多地已經(jīng)推行夏季錯峰，但市場(chǎng)供應減少的同時(shí)，需求也在減少。值得關(guān)注的是，河南地區雖然宣布6月1日-20日執行錯峰停窯，期間價(jià)格要推漲50元/噸，結果不但沒(méi)漲，反而跌了10-30元/噸。整體來(lái)看，河南停窯秩序情況也并不理想，6月初最高停窯率還在74%，到6月7日左右就降至60%。停窯也并不足以幫助企業(yè)把庫存降至低位，目前黃河以北地區整體庫存仍在62%左右。
此外，河北唐山再次受到環(huán)保限產(chǎn)的影響，京津唐區域水泥供應收緊，但由于處于淡季，高考期間施工受限，水泥需求疲軟，對價(jià)格并無(wú)推動(dòng)作用。河北將在中旬開(kāi)始停窯20天，但實(shí)際可能參與停窯的廠(chǎng)家占比僅5-6成，承德和唐山更有可能根據本地情況安排。另外此前河南停窯落實(shí)不佳，價(jià)格漲后回落，也對河北推漲的信心造成影響，推漲基本無(wú)響應，實(shí)際成交價(jià)格較上周還有5-10元/噸的松動(dòng)。
北方遼中地區6月上半月集中停窯，供應趨緊。但由于華東市場(chǎng)需求減弱，外銷(xiāo)量需求不大，本地市場(chǎng)需求不足，停窯有穩價(jià)作用，并不能推漲。吉林和黑龍江也有停窯計劃，當地價(jià)格推漲后已經(jīng)偏高，暫無(wú)進(jìn)一步變動(dòng)的跡象。
煤炭成本高，擠壓水泥行業(yè)利潤
價(jià)格難以提振的同時(shí)，水泥成本在2021年面臨顯著(zhù)提升，進(jìn)一步壓縮了行業(yè)利潤空間。
5月中旬，國內動(dòng)力煤期貨主力合約2109價(jià)格一度達到944.2元/噸的歷史高位，較春節前589.2元/噸的價(jià)格低點(diǎn)，最大漲幅超過(guò)60%。截至6月18日收盤(pán)，該主力合約價(jià)格仍報844.4元/噸的高位。
期貨市場(chǎng)的價(jià)格瘋狂走勢，折射了動(dòng)力煤現貨市場(chǎng)供需錯配亂象。2020年4季度開(kāi)始，國內動(dòng)力煤價(jià)格出現大幅飆升，創(chuàng )下歷史新高。進(jìn)入2021年后，更是在一季度突破1000元/噸的關(guān)口再度向上，成為刺激眾多下游商品成本上漲的因素之一。雖然國家相關(guān)部門(mén)出臺多項措施抑制動(dòng)力煤價(jià)格非理性上漲，但目前受需求高位刺激，動(dòng)力煤價(jià)格依然高企。
2021年前4個(gè)月，動(dòng)力煤均價(jià)約730元/噸，遠高于2019年和2020年同期607元/噸、538元/噸水平。動(dòng)力煤價(jià)格上漲，導致單位水泥噸煤炭成本激增。“單噸水泥中煤炭成本價(jià)格，多是按照煤價(jià)乘以0.13系數計算。例如目前秦皇島港口5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格約在8800元/噸，那么折合目前單噸水泥的煤炭成本就在114元左右。對比去年500元/噸左右的煤炭?jì)r(jià)格，相對成本肯定高出不少。”侯林林稱(chēng)，今年水泥行業(yè)利潤率出現下滑，生產(chǎn)成本的增加或為主要原因。一般煤炭成本在水泥總成本中的占比在40%左右，目前肯定占比會(huì )更高。
她表示，目前熟料和P.O42.5散裝水泥是市場(chǎng)主流品種，熟料成本在240元/噸左右，P.O42.5散裝水泥成本在260-270元/噸左右。在此成本下，河南地區水泥價(jià)格已經(jīng)接逼成本線(xiàn)了，如果再降一輪，可能就要跌破成本線(xiàn)。而山東主流水泥出廠(chǎng)價(jià)格還在350元/噸以上，河北企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力也不是特別大。全國來(lái)看，現在水泥均價(jià)還在400元/噸左右，煤炭?jì)r(jià)格雖然很高，但水泥的成本還是不會(huì )超過(guò)300元/噸的。
行業(yè)盈利極值或難突破
2016年下半年以來(lái)，隨著(zhù)供給側結構性改革的持續推進(jìn)，水泥行業(yè)逐步迎來(lái)持續數年的高景氣行情，不僅水泥價(jià)格刷新歷史極值，行業(yè)利潤也連年創(chuàng )下新高。
在2018年水泥行業(yè)總利潤達到1545億元，盈利能力和毛利水平都創(chuàng )出歷史新高后，2019年全年水泥行業(yè)利潤更是達到1867億元，同比增長(cháng)19.6%。2020年，雖然受新冠肺炎疫情影響，水泥行業(yè)一季度處于產(chǎn)銷(xiāo)停滯狀態(tài)，但全年依然實(shí)現了9960億元的營(yíng)業(yè)收入和1833億元的利潤總額，再度刷新了市場(chǎng)對水泥盈利能力的認知。然而進(jìn)入2021年后，這種不斷向上突破的景氣行情，是否還有望延續?
“的確，水泥行業(yè)從2016年開(kāi)始景氣度上行，2019、2020年行業(yè)盈利都超過(guò)1800億。但由于今年煤炭成本高企，會(huì )吸收一部分水泥盈利。另外一些地區水泥價(jià)格已經(jīng)處于高位，再向上突破空間比較小。雖然全年利潤大幅下行可能性不大，但也難再突破前期高位。全年利潤可能維持在1700億元左右，對行業(yè)也是非常好的盈利水平了。”陳柏林認為，今年一季度水泥價(jià)格不及去年同期，但二季度價(jià)格水平比去年高一些。但需要注意的是，今年煤炭?jì)r(jià)格高了很多，有成本推升因素。今年1-4月份，全行業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比增加了23%，但利潤只同比增加1.3%，利潤率為12.9%，比去年下降了2.8%。
他表示，2021年水泥行業(yè)將迎來(lái)平臺期，尤其下半年，會(huì )進(jìn)入弱平臺，不會(huì )再上演去年下半年的強勢行情。這也是疫情影響過(guò)后，市場(chǎng)需求預期集中釋放后的必然情況，行業(yè)利潤水平將逐步恢復常態(tài)，但也不會(huì )失速下滑。水泥大數據統計顯示，2021年1-4月，全國規模以上水泥行業(yè)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2900億元，同比增長(cháng)24.4%，利潤總額365億元，同比增速3.3%。和營(yíng)收、利潤總額雙增加截然相反的是，2021年1-4月水泥行業(yè)利潤率為12.6%，比2020年1-4月水泥行業(yè)利潤率下滑2.6個(gè)百分點(diǎn)，較2019年前4個(gè)月下滑3.6個(gè)百分點(diǎn)，反映了水泥單位營(yíng)業(yè)收入的盈利能力在下降。
“2020年1-3月份水泥行業(yè)受疫情影響基本是停擺狀態(tài)，所以今年1-4月份這樣的利潤表現是大幅下滑的。今年水泥行業(yè)整體是量?jì)r(jià)下滑，成本上升的情況，企業(yè)利潤空間已經(jīng)壓縮。”侯林林認為，2021年水泥行業(yè)的盈利能力不會(huì )超過(guò)2020年。更重要的是，在既沒(méi)有采暖需求，又沒(méi)有迎峰度夏的4-5月份，煤炭?jì)r(jià)格也處于高位，今年煤炭?jì)r(jià)格一直比去年同期高出300-400元/噸，到10月份以后，煤炭采暖需求會(huì )進(jìn)一步推漲煤炭?jì)r(jià)格。全年水泥盈利水平不容樂(lè )觀(guān)。
她表示，短期來(lái)看，目前全國水泥市場(chǎng)處于淡季，價(jià)格繼續下跌。供應方面，河南開(kāi)始停窯，但執行情況不理想，價(jià)格推漲最終未能落實(shí)，華北和山東等省即將停窯，但庫存仍可滿(mǎn)足預期的需求。而需求方面，上旬氣溫逐漸升高，北方省份農忙開(kāi)始，加上高考影響，需求普遍下降。此外成本總體平穩，原燃料價(jià)格仍然較高，但對水泥價(jià)格仍不足以構成實(shí)質(zhì)影響。預計全國水泥價(jià)格仍有下行趨勢，市場(chǎng)處于淡季，高溫和限電等因素影響下，水泥需求受施工量下降影響較大。（趙黎昀）
